港口訊：本周主要港口冶金焦現貨價格指數震蕩運行。其中，貿易出庫價格先漲后跌，于周一小漲10元/噸和周五下跌20元/噸；工廠平倉價格延續平穩狀態。

本周貿易與工廠價格指數價差進一步拉大，貿易價格于周初小幅反彈之后，繼續探底下跌。截止4月17日，港口準一級冶金焦貿易價格為1690元/噸，海運報價 國際快遞，工廠平倉價格為1800元/噸。港口貿易心態亦發生分化，少量貿易商出于焦企利潤倒掛、鋼廠開工繼續回升、鋼材價格偏強走勢等多重因素考慮，持續看好港口后市。但市場亦不乏反對之聲，以為唐山鋼廠限產政策的執行，或將影響下游焦炭需求，進一步加重市場看跌心理。同時，相當一部分港口客戶持觀看態度，以為短期焦炭市場仍處于膠著狀態，焦炭價格漲跌兩難。

圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數

本周港口庫存方面表現為整體庫存繼續回升，但環比上周增速放緩。其中，日照港焦炭庫存仍處于緩慢上升狀態，而青島港庫存繼續小幅下滑。截止4月17日，日照港焦炭庫存134.3萬噸，較上周環比上升5.3萬噸；青島港焦炭庫存169萬噸，較上周環比下降2萬噸。

圖二：Mysteel港口冶金焦庫存情況

從港口周度進出港量來看，兩港進出港量雙向回升。具體表現為日照港焦炭進出港量增幅明顯，而青島港較上周基本持平。盡管港口成交有所減弱，但隨著近月交割鄰近，南方鋼廠高爐生產穩定，港口進出港量將逐步恢復至清明節前水平。

圖三：Mysteel港口冶金千航國際焦進出港量（周度）

從分港口日度集港數據來看，本周兩港集港量未發生明顯改善，均低于往年同期水平。其中，日照港日度集港數據呈遞減狀態，而青島港呈回升狀態。主要原因在于本周港口大部分貿易商對后市持觀看態度，市場活躍度較低。

圖四：Mysteel港口冶金焦集港情況（日度）

從港口庫存分結構來看，本周日照港鋼焦占比和青島港貿易商占比均出現回升狀態。

同時，兩港1-3月份焦炭庫存仍保持同步緩增趨勢。

圖五：Mysteel港口冶金焦庫存結構

總結：港口本錢及下周市場預判

本周港口貿易商心態不一，市場活躍度有所回落，具體表現為貿易價格窄幅震蕩、港口成交減弱。目前港口集港本錢1650元/噸左右，據Mysteel港口冶金焦成交數據統計顯示，本周港口貿易資源成交價格在1690-1710元/噸，港口整體詢報盤稀少，成交較為平淡。

對于下周港口焦炭價格走勢，筆者以為整體市場或將呈現震蕩偏弱運行趨勢，貿易價格繼續震蕩波動，工廠價格或有下調風險。

①唐山鋼廠高爐限產或將打破國內焦鋼膠著狀態，如若限產嚴格執行，焦炭有下調可能。截止4月15日，Mysteel調研數據表明，鋼廠高爐開工率和獨立焦企千航國際樣本產能利用率同步上升，在焦炭供給尚顯寬松背景下，下游需求的減弱或將導致焦炭走弱。

②同時，海運報價 國際快遞，本周配煤價格的下調30-60元/噸不等且煤礦壓力較大，個別配煤仍有進一步下調的可能。這無形之中也減輕了焦化企業的本錢端壓力，使得焦企利潤有所回升。目前，全國均勻噸焦盈利21.88元，較上周上漲22.13元。從需求和本錢兩方面來看，短期焦炭仍面臨下行壓力，預計下周港口焦炭或將震蕩偏弱運行。