華夏時報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

中美貿易摩擦一年多來，中國經濟面臨極大的外部壓力。然而，外部沖擊下，中國宏觀經濟的韌性卻越來越明顯。

“上半年來看，我們最超預期是進出口和房地產投資，這是支撐GDP兩大核心支柱，此外，金融業回熱和基建投資觸底回升，中國宏觀經濟的韌性十足。目前看來，下半年最大的風險點和沖擊依然還是中美貿易摩擦。”6月22日，在中國人民大學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯合主辦的“中國宏觀經濟論壇（2019年中期）”報告會上，中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員、經濟學院教授于澤代表課題組發布論壇主報告《外部沖擊下韌性顯現的中國宏觀經濟》時表示。

2019年是承上啟下的關鍵時期。

“由于往年的中美貿易摩擦，我們很多對中國的出口是比較悲觀的，對于房地產往年一片哀鴻遍野，往年房地產公司發年報的時候大家一再重要的活下往，今年上半年房地產的投資形勢一片大好，這兩個數支撐中國經濟的意料之外的因素。”于澤指出。

在于澤看來，超預期變化之外，更多的是宏觀政策發力和改革提速帶來的意料之中。松緊有度的貨幣政策穩定了金融形勢。

不過，展看下半年，意料之外的因素難以繼續維持，情理之中的政策性支撐因素還在。由于前期更多是在政策支撐下的經濟暫時性企穩，隨著總需求政策的邊際走弱、改革紅利的開釋存在一定的時滯，在市場內生需求不足局面無法改觀的持續作用下，宏觀經濟未來繼續低位運行，結構性下行壓力仍較大。

韌性足

由于往年的中美貿易摩擦，很多人對中國的出口是比較悲觀的。然而，今年出口卻以外的亮眼。

“上半年中國經濟是意料之外，情理之中。意料之外的一個是出口，一個是房地產。中美貿易摩擦導致很多人對出口悲觀，往年房地產也是哀鴻遍野，各房地產公司都在說最重要的是活下往。然而這兩個數據卻意料之外的回熱。情理之中由于財政、貨幣政策的支撐，使金融業和基建投資大幅回升。各方作用下，上半年將實現一個弱企穩。”于澤指出。

從供給側來看，最為明顯的改變是金融業增加值提速，對服務業的增長起到了穩定作用。從需求側來看，對上半年宏觀經濟邊際貢獻最大的是凈出口，1-5月份貿易順差持續上升。凈出口從2018年對GDP負向拉動0.6個百分點，到2019年一季度正向拉動1.46個百分點，對GDP影響變動了2個百分點。

不過，報告顯示，當前和未來一段時期，空運報價 海運價格，我國宏觀經濟面臨最大的沖擊是來自于外部的國際貿易和國際金融條件變化。在國內市場趨勢性疲弱題目沒有解決之前，這會對我國經濟產生很大的下行壓力，需要判定清根源，找到公道應對措施。

據了解，從2018年開始，美方屢次單方面進步關稅。當前對貿易戰的分析通常從經濟邏輯出發，以為美方的做法是一種威脅，以關稅為手段，希看重構中美之間的經濟關系，獲取更大經濟利益。

但是，仔細分析美方征稅的范圍和內收留，可以發現更多是對中間投進品和資本品征稅。美方的關稅舉措不僅僅是一種談判技巧和經濟方面的考慮，更是美國國內制造業衰落多年之后的政治反映。中美貿易摩擦更多是政治驅動而不是經濟驅動的。美國的很多關稅舉措是希看能夠加速全球價值鏈的重構，從全球價值鏈更多向北美、美國國內收縮，形成更加牢固的區域價值鏈，提升國內制造業地位，滿足廣大中低收進白人群體的政治訴求。

事實上，國內政治驅動力不僅僅發生在美國。全球化在過往30年以來的快速發展，更多是經濟動因，掩蓋了全球化的政治、文化和意識形態維度。當前的國際組織框架無法有效應對全球產品價值鏈和資金自由大規模活動的收進分配與經濟波動后果，這導致了各國國內政治題目紛紛涌現，反全球化浪潮在全球各地出現。

但是，在全球價值鏈緊密聯系和新技術推動的數據流全球化趨勢下，經濟的全面隔離已經無法辦到，同時各國國內政治題目訴求也不相同，全球化不會重現“冷戰”中意識形態維度下的全球沖突格式，而是國內政治議題沖擊主導型的全球化。這意味著未來全球化進程中不確定性日益加大，“黑天鵝”事件逐漸常態化。在這種國內政治議題沖擊主導型的全球化中，經濟邏輯依然會起作用，中美貿易摩擦更可能的走向是一定意義上的以國家安全名義的“科技脫鉤”，不會也無法走向全面“經貿脫鉤”。科技沖擊對我國確實存在一定影響。我國顯性技術上風主要在通訊行業，美國打擊復興、華為確實對我國上風技術領域產生沖擊，對經濟增長產生一定影響。

“面對著國內政治維度千航國際日漸占據上風的全球化階段，在前期積極布局的作用下，我國經濟是有足夠韌性來抵御各種不確定性的。所謂韌性是面對著沖擊依然可以保持穩定的中高速增長。這來自于經濟有好的長期增長基礎，足以抵御短期各種波動；改革開放紅利，尤其是中國參與新的全球化體系抵御各種國內政治議題沖擊；國內穩健的宏觀調控。”于澤表示。

仍應警惕風險

經過多年的摸索和實踐，我國逐漸形成了有自身特色的宏觀調控體系，能夠有效應對各種短期沖擊。

不過，報告顯示，根據前5月經濟形勢推算，今年上半年，GDP的增速或為6.3%，比一季度的增速略低。這主要是由于今年的服務業相比2016、2017出現一定程度的下滑，從而帶動二季度的產出下滑，導致上半年增速略有放緩。

“從我國具有的經濟騰挪空間來看，未來長期是向好的。但是，很多潛力的發揮需要國內改革以進行結構調整。下半年，我國經濟存在一些短期風險需要防范。”報告指出。

比如，在不確定性日益增強的全球化進程中，全球投資和貿易下降，拉低各國增長。特別值得留意的是，隨著全球制造業份額的下降，當前的非洲等后發國家面臨著更大的發展挑戰，傳統的出口導向型模式會逐步失靈，需要尋找新的模式。更進一步，目前全球有陷進“永久停滯”增長階段的可能。全球經濟走弱對我國下半年總體出口提出了更大挑戰。

同時，要警惕地方財政惡化的風險。由于我國的稅制主要是和經濟增速聯系在一起的，在經濟弱企穩的情況下，地方收進受到沖擊，面對減稅降費的壓力，地方政府財政資金存在一定風險。

此外，金融條件變化的風險也應該引起重視。在全球資產配置的壓力下，我國面對著較大的匯率沖擊。要實現進一步金融開放，需要特別關注匯率市場變化。同時，在經濟，尤其是制造業壓力較大的情況下，中小貿易銀行不良題目沒有見底，下半年可能會集中爆發。由于包商銀行事件對銀行間市場產生的影響，千航國際，需要重點防范金融市場情緒變化。

在于澤看來，2019年最大的沖擊是新經濟泡沫破裂。這包括互聯網和科技公司不中斷的裁員，數字經濟模式運行異化等。同時，由于出口減少，信息服務業可能會進一步下降；在制造業疲弱的大環境下，生產性服務業受到很大抑制。就業質量存在降低的風險；國內市場存在結構性下滑的風險。

“預計上半年實際GDP增速為6.3%，較2018年回落0.3個百分點。同時，由于GDP平減指數降至1.3%，名義GDP增速為7.6%，較2018年大幅回落1.9個百分點，短期下行壓力較大。”于澤表示。

在他看來，固然中國經濟展現了一定韌性，但短期內還需要政策加大支撐力度。預計2019年實際GDP增速為6.1%，比2018年下滑0.5個百分點，由于GDP平減指數下降為1.5%，名義GDP增速為7.6%，較2018年下滑1.9個百分點。投資增速持續下滑的趨勢有所緩和，但疲軟的態勢難以根本扭轉，空運報價 海運價格，預計全年增速為6.0%。消費短期內下滑壓力加大，預計增速為8.2%。外部環境可能會繼續惡化，預計全年出口增速負2%，進口增速為負4%，貿易順差為3866億美元，順差大幅進步。隨著內外供需環境進一步調整，2019年價格水平總體保持相對平穩狀態。預計全年CPI上漲2.2%，PPI上漲0.5%，GDP平減指數漲幅為1.5%。

責任編輯：徐蕓茜 主編：陳巖鵬