特朗普的墨西哥關稅為政策設定了一個危險的先例，可能產生巨大影響

昨天，特朗普總統宣布計劃對從墨西哥進口的所有商品征收新的關稅，旨在解決美墨邊境的非法移民問題。如果沒有達成移民決議，進口將從2019年6月10日開始征收5％的關稅，并將在10月1日前逐步升級至25％。

在這樣做的過程中，特朗普總統將在1994年與北美自由貿易協定開始，扭轉與墨西哥25年的開放貿易關系。這種行動繼續推動政府放棄自由貿易安排，自去年初開始實施鋼鐵和鋁進口關稅。墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾（AndrésManuelLópezObrador）迄今堅稱他只想向美國尋求解決方案，這也引發了一些擔憂，即墨西哥可能會對從美國進口的商品進行報復并自行征收關稅。

在許多方面，這些新關稅的影響將類似于以前的關稅，每一波都會導致目標行業和整體經濟增長的中斷。然而，美國與墨西哥關系的細節以及這些進口關稅的動機對前景提出了一些獨特的挑戰。

關于美墨貿易以及墨西哥關稅的復雜性

從歷史上看，美國一直是墨西哥最大的貿易伙伴之一; 美國每年從墨西哥進口的近3500億美元在進口來源方面僅落后于中國，而出口到墨西哥的2650億美元在出口目的地中僅次于加拿大。汽車和零部件是從墨西哥進口的最大類別，占總數的三分之一以上，電腦和電子產品，工業設備和農產品也受到美國消費者和企業的高度需求。

這些新公布的關稅最直接的影響是，進口這些商品的成本現在將開始上升，企業必須自己決定是否承擔這些費用的負擔，或者以更高的形式將其轉嫁給最終消費者。成品價格。從這個意義上講，這套新的關稅運作方式與來自中國的商品關稅或2018年實施的鋼鐵和鋁的廣泛關稅類似。

然而，與墨西哥的聯系是跨越國界的大部分交易是在單一公司的供應鏈中發生的交易。由于墨西哥與美國的緊密聯系以及持續了四分之一世紀的自由貿易環境，美國公司經常在墨西哥開設工廠生產零部件，然后在生產過程中將零件移到邊境。德意志銀行證券（Deutsche Bank Securities）首席經濟學家兼董事總經理托爾斯滕•斯洛克（Torsten Slok）指出，從墨西哥進口的貿易總額中有三分之二是關聯方貿易，即貿易伙伴所有權至少占10％的公司之間的貿易。

這意味著從墨西哥進口的這些關稅將主要損害美國公司。在汽車行業尤其如此，因為發動機和變速箱等零部件是從墨西哥進口的，以便在美國完成生產和銷售。隨著這些關稅升級，它將對已經陷入困境的汽車和卡車制造業造成嚴重影響，特別是在短期內，企業無法調整供應鏈。隨著時間的推移，企業可能會開始重新思考他們如何制造和組裝商品，并且可能會在美國境內更多的國內制造業，盡管生產商和消費者的成本更高。

一個危險的先例，溢出效應和對宏觀經濟的影響

盡管公司可能會長期重新回到美國以應對這些關稅，但特朗普政府的官員一直堅持認為改善國內制造條件不是最終目標。傳統上，關稅在不同時期被用于解決外貿中的許多不同問題，要么像鋼鐵和鋁關稅那樣保護國內產業，要么試圖糾正與中國一樣的感知不良行為。

墨西哥貨物的關稅代表了這方面的重大政策轉變。取消這些關稅的既定目標取決于非法移民，因此，此舉意味著企圖利用關稅作為解決與另一個國家的外交政策爭端的直接工具。

美國過去曾使用經濟壓力迫使外國政府采取行動，但這些舉措通常采取制裁的形式。制裁需要得到國會的批準才能在另一個國家使用，并且通常保留給與美國有爭議關系的國家特朗普有能力在未經國會同意的情況下實施關稅，現在似乎愿意打成平手美國的貿易政策對他的一些其他政治目標。

這為美國經濟樹立了一個危險的先例，使公司的商業投資決策大為復雜化。即使在沒有直接參與從墨西哥進口的地區，這也可能導致商業信心大幅下降，并表明如果美國出于任何原因與任何原因發生爭執，供應鏈中的任何全球組成部分都可能成為目標。涉及的國家。此外，對墨西哥的關稅幾乎沒有任何警告，企業在生效之前只有很短的時間進行調整。

這些類型的政策舉措在商業環境中引入了令人難以置信的不確定性。設計和實施復雜的全球供應鏈是一個漫長而昂貴的過程，一旦到位，就很難適應政策的突然變化。因此，企業可能會暫停或取消當前的投資計劃，直到這種情況發生。

因此，該政策可能會對整體宏觀經濟活動產生大量間接影響，特別是在經濟的貨物方面。雖然2018年的大部分關稅來自經濟表現良好且更容易吸收的時期，但這些現行關稅在美國錯誤的時間到來 - 以及全球經濟。雖然第一季度國內生產總值增長強勁，但制造業，貿易和零售業的商品活動在美國年初顯著放緩或明顯下降全球數據同樣差，其中許多制造業和貿易數據都在世界上最大的經濟體正在掙扎。