盡管美國股市10天內4次熔斷，但是Euronav NV在納斯達克證券交易所表現堅挺；Bahri總體震蕩向上。VLCC船東們穩收凈利。

　　3月18日，由于新冠肺炎疫情給金融市場帶來的恐慌未得到有效緩解，紐約股市出現3月以來的第四次熔斷，也是自1988年設立熔斷機制以來的第五次熔斷。截至市場熔斷時，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別下跌1660.63點、177.29點和462.37點，跌幅分別為7.82%、7.01%和6.3%。三大指數較2月中旬的高點下跌約30%。

　　美國股市10天內的前三次熔斷分別發生在3月9日、3月12日和3月16日，道瓊斯工業平均指數的跌幅分別達到7.8%、10.0%和12.9%。

　　3月18日，因新冠肺炎疫情擴散，歐洲股市創下近七年來最低收盤點位：泛歐STOXX600指數收跌3.9%，悉數回吐3月17日獲得的漲幅；英股富時指數收跌4.05%；法股CAC-40指數收跌5.94%；德股DAX指數收跌5.56%。

　　面對10天內經歷4次熔斷的美國股市和一降再降的國際油價，VLCC運輸市場卻呈現出負相關關系——運價一蹦再蹦，中國VLCC船東代表招商油輪和中遠海能股價經歷兩次漲停后繼續穩定向上，國際VLCC船東代表比利時Euronav NV和沙特阿拉伯國家航運公司（Bahri）股價微微震蕩后總體向上，穩收凈利。

　　油價一降再降

　　3月6日結束的OPEC+會議談判失敗，OPEC與非OPEC國未達成進一步減產150萬桶/日的協議，俄羅斯表示自4月1日起各國產量可不受限制（此前OPEC內部統一擴大減產150萬桶/日，其中OPEC減產100萬桶/日，非OPEC國減產50萬桶/日，但遭到俄羅斯拒絕）。

　　近日，沙特能源部表示，已指示沙特阿美將自4月開始的未來幾個月石油日產量提高至創紀錄的1230萬桶/日。

　　根據高盛預測，到4月底，石油產量增加可能導致過剩產量創紀錄，達到約600萬桶/日。

　　在增產、降價戰略的步步緊逼下，國際油價一瀉千里。3月18日，油價暴跌，美國原油期貨跌至18年來最低，暴跌6.58美元、24.4%，結算價報20.37美元/桶，過去10天內累計下跌56%，創2002年2月以來新低，較2008年國際金融危機爆發時更低。布倫特原油期貨重挫3.85美元，結算價報24.88美元/桶，跌幅為13.4%，盤中跌至24.52美元/桶，為2003年以來最低。

　　能源咨詢公司Rystad Energy分析師迪克森表示，展望未來，原油市場基本面明顯看跌，這意味著全球原油供給可能會長期出現過剩。

　　下一次OPEC會議將于6月9日舉行（若俄羅斯同意，可能會更早），屆時或許會是一個轉折點。

　　運價一蹦再蹦

　　國際油價大跌及新冠肺炎疫情全球蔓延的形勢有望催生市場儲油需求。VLCC市場供給端受浮艙儲油占用運力、老舊油輪提前拆解以及船廠復工延遲、脫硫塔安裝延后的影響，即期市場或出現運力短缺。同時，受益行業處于上行周期，油輪運價走出直線上漲行情，尤其是VLCC運價出現暴漲。

　　根據克拉克森數據，2月28日，VLCC即期運價報2.59萬美元，環比下降1%；3月6日，VLCC即期運價報3.6萬美元，環比上漲9%；3月13日，VLCC即期運價報27.9萬美元，環比上漲728%，逼近30年最高水平，同時推動一季度均值達到7萬美元，顯著超過2.8萬美元的保本點（見圖）。

　　船東穩收凈利

　　國內船東凈利穩增

　　據華創證券分析，VLCC運價每提升1萬美元，將給招商輪船和中遠海能（考慮中遠海能租入9艘VLCC）帶來年化11億～12億元利潤增厚；在3萬、5萬、7萬和10萬美元均價下，外貿油運可貢獻利潤增厚分別為2億、26億、49億和85億元。

　　根據克拉克森數據，招商輪船和中遠海能旗下的VLCC船隊分別位列全球第一和第二（見表）。招商輪船現有VLCC51艘、在建訂單4艘，共55艘；中遠海能現有VLCC43艘、在建訂單6艘，共49艘。

　　招商輪船和中遠海能股價分別于3月9日和11日出現兩次漲停，之后雖有震蕩表現，但總體堅挺向上。

　　3月9日，中遠海能A股漲9.37%，以6.42元收盤；H股漲8.01%，以3.37港元收盤。3月11日，A股漲9.97%，以6.95元收盤；H股漲18.34%，以4.0港元收盤。3月18日，A股下跌4.96%，以7.6元收盤；H股下跌2.63%，以3.63港元收盤，股價總體震蕩向上。

　　3月9日，招商輪船A股漲10.09%，以6.11元收盤；3月11日，A股漲9.97%，以6.73元收盤；3月18日，A股雖下跌2.66%，以6.76元收盤，總體震蕩向上。